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4.2 氧化铝供应充裕后期投产压力大图4.2.1:氧化铝月产量及进口量数据来源:wind、一德研究院图4.2.2氧化铝港口库存数据来源:我的有色网今年1-5月全球氧化铝(包括中国)产量为5084万吨,同比减少299万吨,主要由于中国采暖季限产导致氧化铝产量减少,中国氧化铝产量2880万吨,同比减少210万吨。据统计,2018年中国氧化铝待投产产能1470万吨,受资金政策及利润等因素影响,预计大概率投产产能达到670万吨,上半年已投产产能180万吨。后期依托港口使用进口铝土矿的氧化铝新项目或将陆续建设投产,锦州盖州等地区规划产能1300万吨,但项目规划投产期在2019-2020年。在国内电解铝供应封顶的情况下,若氧化铝新项目的投产得不到抑制,氧化铝供应将逐步走向供应过剩的阶段,在国内铝土矿供应紧张的前提下,氧化铝行业利润将会长期面临亏损,所以北方这些港口项目是否为加工转口性质有待观察。

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